尊敬的投资者：
我行于2007年11月27日至12月10日发行的招商银行“金葵花”——基金＋新股理财计划（产品代码：8124）在2008年3月的投资运作情况如下：
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估值日期 |
信托单位净值(元) |
累计信托收益率 |
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2008年3月31日 |
0.8784 |
-12.16％ |
注：信托单位净值已扣除包括投资顾问费、保管费、受托人管理费、销售服务费等所有费用，但未扣除业绩报酬与有关赎回费用。
【本月投资回顾】
本月A股市场向下突破2月份的箱体震荡，上证综指再度快速杀跌近900点，不仅击穿去年“5.30”低点，而且再创今年以来的新低，石化、金融保险等权重板块成为市场最大的做空力量。我们认为，以下因素导致市场出现如此惨烈的下跌：
1、紧缩的宏观调控政策在较长的一段时间内难以改变，投资者对上市公司未来业绩增长的预期降低，导致上市公司的估值中枢整体下移；2、三月份，近4000亿限售股集中解禁导致市场资金面的趋紧；3、基金遭遇赎回压力以及券商清理不规范帐户；4、美国次贷危机对亚太金融市场的负面影响。
三月份 A股市场出现罕见的快速深幅下跌，导致产品净值有所下降，但由于本理财计划降低了账户的持仓比例，并且所持基金品种优良，因此在三月份A股市场暴跌中的表现远强于同期市场的表现。此外，由于三月份新股发行速度明显放缓，本月新股的投资收益对账户的净值贡献有限。
【下月投资展望】
四月份，上市公司一季度报告会陆续披露，一些前期调整充分、基本面明朗、业绩增长明确的板块或个股将率先止跌起稳，但大盘目前展开中级反弹的条件还不成熟，探明底部可能还尚需时日。目前，本账户持仓比例不高，投资管理人将密切关注市场的未来走向，严格控制投资风险，谨慎操作。
【风险提示】
理财产品收益来源于所购买基金、股票以及低风险金融工具。因此理财产品的风险主要来源于所购买基金和股票的收益变化。由此产生的理财本金及收益损失的风险由投资人自行承担，招商银行不承担任何还本、付息的责任。
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